t5r5458 wrote:
話說，一年多來外資狂賣48萬張台泥和33萬張的亞泥，居然股價都還維持在40多元....股價還真是硬...
台泥、亞泥獲利穩定，土地資產豐厚，每年股利至少還有6%，與其追逐天邊彩虹(電子)，不如抱緊手上的小花(台、亞泥)。
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亂世獅吼 wrote:
水果日報的凱基報告根本不值得參考，等有空再多談，
這篇報告最大的問題是，沒有任何的前瞻，誤將過去的經營視為未來的前景，完全忽略大陸水泥市場目前的變化雖不能說是驚天動地，卻也是質變的開端。
報告中影響今年績效不彰的兩大原因，原料煤炭價格上漲，暴露這報告專業完全不足的馬腳，大陸煤炭今年一月中因為天寒地凍，又突然禁止自澳洲進口，需求大過供給，價格大漲，但相對水泥售價時值旺季也漲價，毛利率影響有限，目前2021年3月中旬春暖花開，煤炭價格已經大幅回落，根據中國煤炭價格綜合指數（CCPI）今年一月中最高約190，然後自由落體直線下墜至162.4，一點也沒有如水果日報刊登的凱基證券這份報告所恐嚇上漲的跡象，至於是否再漲到一月中的高價，應該是阿婆生子，沒指望。
先看供給，煤炭不是重要如稀土的戰略資源，大陸澳洲煤炭交易中止，自然有其他國家可提供，事實上也是現在進行式，如俄羅斯、南非、印度，還因港口小，靠港不易，改用散裝較小船型，反而使這類船租金大漲，可見船運如火，煤炭供應根本沒問題。
再看煤炭需求，燃煤汙染各國紛紛改用其他替代能源，全球需求長期看跌，大陸自不例外，今年一月中天寒地凍引發的煤炭需求就如曇花一現，也許今年經濟復甦略增需求，但供給無虞下，價格很難大漲。
這份報告績效不彰第二原因是水泥價格下滑，完全沒有市場前景的展望，我們先看最近宏觀經濟的數字。
三月十五日中國國家統計局公布，今(2021)年1-2月全中國固定資產投資(不含農戶)4兆5,236億元(人民幣,下同)，年增35%，相較疫情前2019年1-2月增長3.5%。其中，民間固定資產投資2兆6,183億元，年增36.4%。依產業別來看，第一產業投資1,037億元，年增61.3%；第二產業投資1兆2,190億元，增長34.1%；第三產業投資3兆2,009億元，增長34.6%。在第二產業中，工業投資年增34.1%；其中，採礦業投資增長15.8%；製造業投資增長37.3%；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資增長25.5%。
在第三產業中，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)年增36.6%。其中，水利管理業投資增長47.2%；公共設施管理業投資增長42.3%；道路運輸業投資增長30.7%；鐵路運輸業投資增長52.9%。
這是公共建設大幅增加水泥需求的最大保證，也許令人擔心的是房地產投資，但看看實際的數字。
中國國家統計局同日公布，今(2021)年1-2月商品房銷售面積1億7,363萬平方米，年增1.05倍；相較疫情前2019年1-2月增長23.1%，兩年平均增長11%；其中，住宅銷售面積增長1.08倍，辦公大樓銷售面積增長56.4%，商業營業用房銷售面積增長66.4%。1-2月商品房銷售額達1兆9,151億元(人民幣,下同)，增長1.33倍；較疫前2019年1-2月增長49.6%，兩年平均增長22.3%；其中，住宅銷售額增長1.44倍，辦公大樓銷售額增長33.4%，商業營業用房銷售額則是增長60.7%。
截至今年2月底，商品房待售面積5億2,425萬平方米，較去年底增加2,575萬平方米。其中，住宅待售面積增加2,314萬平方米，辦公大樓待售面積減少24萬平方米，商業營業用房待售面積減少269萬平方米。
房地產開發投資方面，1-2月全中國房地產開發投資1兆3,986億元，年增38.3%；較疫情2019年1-2月增長15.7%，兩年平均增長7.6%。其中，住宅投資1兆387億元，增長41.9%。
1-2月中國房地產開發企業房屋施工面積77億629萬平方米，年增11%；其中，住宅施工面積54億2,503萬平方米，增長11.2%。房屋新開工面積1億7,037萬平方米，增長64.3%；其中，住宅新開工面積1億2,736萬平方米，增長68.5%。房屋竣工面積1億3,525萬平方米，增長40.4%；其中，住宅竣工面積9,862萬平方米，增長45.9%。
從今(2021)年1-2月全中國固定資產投資(不含農戶)及房地產開發企業房屋施工面積都是兩位數字的大幅成長，這些都是水泥前景的未來保證。
凱基報告出爐同時，大陸水泥股已因可能列入碳中和的產業而上漲一波，規模較小的公司漲幅較大，因為市場預期這措施將使落後產能進一步淘汰，產業秩序有利水泥價格，這樣影響深遠的產業整頓措施也許是質變的開始，又豈是一份貧乏的報告所可評估。
凱基這份報告也許影響水泥股價，但正如本版20181109開版對瑞士信貸降評海螺水泥的報告不以為然，事實也證明那是大陸水泥業股價的低點，包括台灣西進水泥廠商在內，如今台亞泥股價低檔已久，凱基這份專業不足的報告也許再度重演看壞卻是買進契機的歷史，水泥即將走出泥濘，讓我們拭目以待。
