臨近年底，明年黃金可望創下近三年最佳表現！

📢最近3年黃金的表現？

回顧今年以來的黃金的走勢，績效在所有大宗商品當中名列前茅(彭博大宗商品指數甚至下跌10%)，迄今已上漲11%，倘若維持這樣的勢頭至年底，將可望創下最近三年的最佳表現。



📢黃金漲跌的主要驅動因素

前兩年金價受到高通膨所引發的加息，導致聯準會開始利率逐步往上調整，這對於黃金這一類無法孳息的資產來說，具有一定程度的傷害，雖說人們追逐黃金的其中一個因素主要是為了規避物價上漲， 然而我們從過往的經驗能夠得知，金價的漲跌有更大的關係是跟實(際)質利率有所聯動。



實際利率 = 名目利率減去通膨率，一般是透過美國10年期國債收益率減去未來5年之5年期預期通膨率來做代表。因此大家能從這個公式很明顯的看到若要實際利率下降，要馬是名目利率下降，要馬則是通膨率上升。

而當前我們看到的情況是，美國10年國債收益率從10月中5%的高位已經下降至4%以下，同時通膨率的部份也有所下降，從這可看得出，近期實際利率的下降是由國債收益率主導，因為國債收益率的下跌幅度高過通膨率的下跌幅度，使得實際利率下滑。

📢黃金未來怎麼看?

摩根大通針對2024年金屬市場的展望提及黃金與白銀將超越其他大宗商品，背後因素認為美國這一波加息週期已經結束，降息週期的啟動與美國實際利率的下降會讓金價在2024年中附近續創歷史新高，不難看出摩根大通對於金價持有結構性看漲的觀點。

誠如筆者之前一直在各類文章、網課所提到的觀點：聯準會永遠是追著宏觀資料在跑的。兩年前通膨上升，聯準會一開始沒發覺，後來承認錯誤，開始生猛加息，然而這樣的動作往往會導致過度調整(加息)；現在其實可能也面臨同樣的情況，通膨或許已來到未來的新常態，但聯準會卻堅持要回到2%，導致利率在限制性水準維持過久。



雖然聯準會主席已經開始提到即使美國經濟未衰退，也願意為了經濟正常化而降息，但如果還是按照之前聯準會的習慣，恐怕還是會慢了好幾步，導致明年進入降息週期時，可能又會過度調整，屆時明年甚至會超過聯準會官員所預期的降息3碼(0.75%)。筆者認為這就可能會是明年黃金上漲迅猛的最大原因。

📢近期技術性交易機會?

考慮到黃金在12月與來年1月的走勢往往以上漲居多，因此我們在此假設下去尋找短線切入做多的機會。從日線走勢圖上，可觀察到12月13號因反映聯準會鴿派立場而出現大陽線，同時這也是多頭吞噬的K線形態，在此我們可以將12月12號的最高點附近設為近期多頭的防守點，由此展開兩種交易策略：

1. 突破2048後做多，短線目標價2080~2090，初始止損:2015~2020
2. 價格拉回至1995~2000附近企穩時，考慮短多，盈虧比抓5倍。
   
   

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