放空股票、做多美元賺最多，股市風險仍大 保守看待市場
近 1 個月（2022 年 8 月中到 9 月中）ETF 表現主要有 3 個重點：
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有別於上個月漲幅主要來自做多美股的貢獻，隨著 2022 年 8 月 16 日 S&P 500 指數從近期高點滑落後，過去 1 個月投資人看空了美國 3 大指數，在月均量部分，元大台灣 50 反 1（00632R）依舊為第 1 名，但漲幅僅在 5%～10% 左右，顯示近期即便做空，獲利仍有限。在通膨疑慮未解、聯準會（Fed）持續暴力升息、財報預期下修的情況下，投資人情緒仍保持低迷。
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在所有及原型 ETF 的正貢獻中，都可以找到美元指數的身影，在 Fed 積極升息下，有利其表現，但目前市場過度重倉美元，投資人需要小心後續
走勢。而日圓表現疲弱，因日本央行持續維持 -0.1% 的低利率，所以近期走勢主要受到 Fed 政策影響。許多新興市場貨幣同樣也因較早升息及通膨因素，受到美元走強的壓力，未來可觀察市場對通膨態度的反轉，有望使資金轉向非美元貨幣。 -
月均量在石油的部分出現矛盾，期元大 S&P 原油反 1（00673R）和期街口布蘭特原油正 2（00715L）分別為第 4 名和第 5 名，但看空石油的投資人還是占大多數。近期因為俄羅斯出口產量恢復正常、中國需求不如預期，使得石油價格明顯回落，持續觀察中國疫後的復甦狀況能否帶來價格的支撐。
台灣時間 2022 年 9 月 22 日 Fed 宣布升息 3 碼（0.75%），今年底利率區間預估來到 4.25%～4.5%（全年升息 17 碼），明年則是 4.5%～4.75%，打破先前市場預期第 4 季放緩升息步調，並於明年開始降息的猜測。時間進入到 9 月，Fed 縮表加速效果浮現，市場資金將更加吃緊。 -
投資人必須了解目前環境的高度不確定性，以及資金持續緊縮對股市的利空，仍要以保守態度面對市場，別因短暫的反彈就將大量資金投入，結果反被套牢。未來還可能面臨經濟衰退，屆時的股市修正幅度及持續時間，也是現階段該去思考的。
