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5.以長債而言 升息到頂 大部分時間 都會呈現高於等於基準利率的狀況
也就是長債券會處於折價(殖利率正掛)狀態 如圖2兩個紅圈處
但這次長天期債券一直處於溢價((殖利率到掛)狀態 會導致兩個結果
a. 因為溢價狀態 導致今年買下去債券 或 債券etf 都是買貴了
b 因為殖利率倒掛 所以的長債價格也沒有合理價可買 一樣只能買貴了
正常長債值利率要高於5.5%
c 長債倒掛現象不會一直持續 一但回歸正掛 (參考圖3)
可能導至往後基準利率調降 長債殖利率無法同步調降 使預期想賺的資本利得價差不如預期
而發生的隱性虧損
這是我在同一篇寫的。
以上所寫漲跌都是以美債價格相對於基準利率，不是殖利率相對於基準利率，在此先說明
你眼睛是長到哪裡去了？我不是說最高的時候超漲五碼嗎？的確我第一篇我沒有明確十碼，
你閱讀能力有問題 你是小學生嗎？老師說一動你才會動，不會舉一反三 不懂得融會貫通。
殖利率比基準利率 在當時超漲 5%。 超漲五碼是說現狀。 我有說他跌回五碼就 反應完畢了嗎?
如果還要再加上期限溢價，至少也要再加個五碼，所以正常是十碼。
預測只降六碼，這降不下去，跟現在降7碼也只差個1碼。
比你在那邊吹美在好棒棒的，不敢說降也不敢說升的牆頭草好多了。
你又不敢說空，又不敢說多。為什麼還要來分析美債的屁呢？有誰要聽你
美國傳聲統美債好棒的分析呢？我想你就是怕預測錯打臉，沒有男子漢的氣概，就跟娘娘腔一樣，但是你臉皮這麼後 娘娘腔跟很少有臉皮這麼厚的。就有打臉啦。
拿出男子爛的氣概打臉就被打臉 躲一邊偽鎖發育， 畏首畏委為的強吧。
現在又升一碼回來。依樣是6碼 不是跟我講的一樣嗎？這種準度你也能裡挑雞蛋挑骨頭。
同時我也預判補充未來可能發生的風險
在通篇補充說常在殖利率的期限溢價
長債倒掛現象不會一直持續 一但回歸正掛
平均在1.5到2左右 我貼在上面的文。
那明眼人就看得出還有更大的風險，而且我也在第一篇後面有再補充了，是你自己眼瞎看不懂。
超長 5 碼再加上 期限議價。 5 碼的話就等於 10 碼，這有問題嗎？
可以有兩種方式演變， 一種是殖利率再升十碼，一種是基準利率再降十碼，或是 一個是殖利率再升五碼，或是殖利率升五碼，利率降五碼，各種組合都有可能。
加起來差距10碼都一樣。
但在我心裡後來有想，美債這麼量多，期限溢價是不是會縮小？ 因為利息支撐不住。 我並沒有寫出來。但實際上期限溢價有停在平均值，我還在持續觀察。
如果一直在平均值以下那就最好。如果往平均值以上表示歷史不管怎麼走，時間怎麼演變，不管美債量是多是少 歷史總是會再重來。
挑別人毛病的時候倒很錙銖必較 。但你在說美債好的詭辯中，自己犯了多少錯誤 說了多少的謊 禍害了多少人？現在還有臉來說我這個良心救世文挑毛病，
你給我5碼縮水2碼，沒信心跟我直球對決，故意斷章取義挑毛病。就是為反對而反對
你這樣斷章取義實在實在很沒有公信力 表現出你心虛 肚子裡沒墨水 沒有料。
自己的毛病卻避而不提 視而不見。
為詭辯而出賣自己的良知，顛倒世間的是非常識
那請問你，特朗普，你就知道他貪很少嗎？你看他的政策，減富人債，內線交易，成立個人和家屬的數字貨幣基金，兒子在中國，蘇聯 沒有被人舉報貪汙
不甩巴黎氣候協議，堅持擴大石油發展， 因為石油商是他的大咖贊助。
什麼叫做我從中文網或新聞，得出的訊息，你自己不會去AI看看嗎？只會出一張嘴。
現在有AI為證，由不得人一張嘴信口雌黃。
你自己呢從頭到尾 在美債無敵世界無敵大法好 你為了撐你一張老臉，你現在會認錯嗎？
行為就跟詐騙集團沒有兩樣，但是你不自覺，麻木不仁。
對糾正你的人故意找茶 栽贓抹黑 。
用那種脫離現實的刻板理論去背書美債，無數受害者套在山頂、資產嚴重縮水的痛苦，是一種害人不淺的傲慢。真正的市場現實本來就容不得你這種粉飾太平的詭辯。
宋先生不回答的原因有很多，這有什麼好做文章的？難道你提問題他就回答你嗎？你真是幼稚的返老還童也不是這樣 老番顛裝老來子
或許我罵美國罵得太多了，我認為他可能也覺得他是一淡然和平 的人，不想捲進太激烈的紛爭。
他與英大都是我的美債啟蒙老師 非常感謝他們。 在那資訊最不對稱的美債時代 鋪天蓋地的行銷中，我在其中找出了方向，寫了救世文，你到底貢獻了什麼東西 只有殘害了思想和錯誤的觀念，你敢有臉在這邊跟我叫
板。
說你智商不高, 邏輯短路, 還沒冤枉你。
| 時間 | 股海蜉蝣的相關說法 | 對「10 次降息」的意義 |
| -------------- | ------------------------------------- | --------------- |
| **2024/9/27** | Fed 點陣圖預估到隔年中降 **6 碼**，但他認為「**過於樂觀**」 | ❌ 不支持 10 碼 |
結果呢，降息到6碼，不是隔了兩年了嗎？
| **2024/10** | 持續討論降息、長債殖利率與歷史案例 | 沒有找到 10 碼預測 |
超漲 5碼再加上期限議價等於10碼，你有問題嗎？我前面跟你說殖利率倒掛的風險你看不懂。 到最後會恢復正掛。以符合期限議價。
| **2024/12** | 討論 Fed Funds 最後可能到 **3.25～3.50%** | 約 7～8 碼，而非 10 碼 |
| **2024/12/28** | 明確提出「**只降個4碼後就停了**」的歷史情境 | ❌ 明顯不是 10 碼的預測 |
| **2025/1/12** | 擔心通膨、川普政策可能限制降息空間 | ❌ 沒有 10 碼預測 |
這些情境是我去參考歷史比較極端的降息曲線，是讓觀眾看到極端的情況，代表說降息之利率並不會等同於降殖利率的幅度。
講了這麼多，把你的腦短路、迴路有沒有打通一點？希望是有，不然我就浪費了。
別急，你那個美在大法好世界無敵樓，沒有半點分析，你還想來這邊。以卵擊石
是不是該該跟我扣三個磕三個頭爬著回去了？
有個姓王的，說我溢價，根本是在亂用名詞。結果現在呢，期限溢價的這個詞，所有財經領域都在用。這個人現在應該不知道，大概完成割韭菜任務，已經不知道躲到哪裡去吃喝吃香喝辣了。 。
你救世文？[笑到噴淚][笑到噴淚][笑到噴淚]我真的笑噴了[笑到噴淚][笑到噴淚][笑到噴淚]
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回頭看看你自己的美債無敵文開樓，寫的2266的，還問答題4題。
分析之膚淺，我說錯了 是完全沒有分析。還不是靠你那票老鐵，幫你按贊。
你那票老鐵？只有錦上添花，沒有雪中送炭。看你被釘在牆上的時候，都不知道躲到哪裡去了。
你自己現在去 AI , 你那美債無敵樓篇文的錯誤百出有多少
揣測美國升息的強度跟預測美國會升息。你中文程度太差，所以看不出來其中的差異。以為是一樣的意思。
現在可以狡辯說你沒有多空 那時看不出多空, 就是你太淺了又太孬, 怕寫了之後被人打臉。
不敢講 預留下臺階。
你這麼怕被打臉為什麼臉皮還要這麼厚呢？
不承認 無知者無畏也不意外，因為你是無知者又孬。 。
不要懶得 AI 卻有時間耗在這裡強辯。
還有你的兩萬多分我也不知道從哪裡來的，明明就沒有幾分。
系統有漏洞被你找到了是嗎？
你毛病挑完了沒？我今天就盡情讓你挑個夠啊。
本文的毛病挑不出幾個，大部分都被我駁回了。
然後又往後面討論串繼續挑。
自相矛盾的有多少？
不符合科學的經濟理論有多少？
你講的這些問題根本就是 雞毛蒜皮放大。雞蛋裡挑骨頭，
然後敢說大話沒有韭菜，沒有貨幣戰爭無腦邏輯 狗吠火車 來挑戰我的文。
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Panchrotal 你這句話套在學術界上並不正確，學術研究的本質正是建立在「類比與推廣」之上
不適用法律界 ；舉一反三 多數時候確實無效且被禁止
就算舉一反三我拿掉，也不影響我整篇的邏輯內容事實。我一向有話直說大白話 我講已經超漲五碼是描述當時現狀 沒說超漲的部分跌回來就是滿足點。後面還有再補充直利率倒掛變正掛的風險和期限溢價 久期風險歷史平均值。 看得懂的人就看得懂，看不懂的人不免強。
希望你有空去看看我的樓救世文。 其中很多人挑戰我，現在都消失不見。我這篇文章踩到了很多人的既得利益，擋了很多人的財路。有些人忍不住跳出來攻擊我，我不意外。我對抗不是愛拍照這個小角色 我對抗是華爾街利益集團槍手 。
去回想當時所有分析師都在鼓吹買美債送分題。 像我獨排眾議的人真的沒有。
反正如果有幸看到我這篇文的人 那就是有緣。如果要相信愛拍照這種鐵齒，鬼火當做光明燈。不肯面對歷史軌跡, 不覺得有10碼的人不信邪去買地的。那就是就是沒緣了。就算是佛也不渡無緣人。
我真的的疑問是美債這麼多，美國會不會維持低利率以減少利息開支，如何做又可維持低利率又不會通膨？但是沒有人回答。 這愛拍照，只會在紙上談兵的，平常意見很多 這種實打實的問題 他反而安靜了。
我只好自己假設了美國會把基準利率壓低，然後用短債來買高殖利率的長債。以 減少1. 5% 的利息。
正常人應該是會這樣想，但是碰到了川普，沒辦法。他就是要不甘寂寞要搞事，本來調降利率，因為他的關稅貿易戰大概降到3.75或3.5是最大通膨容錯的極限了。還要包括他自己做一些假資料CPI、PPI來騙國民相信，才有這個才有維持在這區間的理由。 結果他又以為他拿捏委內瑞拉這麼容易，想如法炮製到伊朗，結果搞得自己上下不得。 進退兩難 搞到要升息。。
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1. 嚴重混淆「名義不會違約」與「實質購買力違約」
原文的詭辯：不斷強調美債是「無風險資產」、「世界最高信用等級」，把美國政府能在名義上按時還本付息，包裝成投資人不會虧錢。
事實盲點：這完全避開了「貨幣超發與通膨帶來的實質違約」。當美國債務滾到 40 兆美元，靠壓低實質利率與無節制稀釋美元購買力來轉嫁負債時，投資人拿回的名義本金早已被通膨嚴重侵蝕。忽視這一點，就是典型的紙上談兵。
2. 刻意切分「財政部」與「聯準會」，忽視「財政赤字貨幣化」的實質
原文的詭辯：花大篇幅搬出制度規定，講財政部只能發債、聯準會獨立運作、不能直接印鈔借錢給政府，試圖證明這不是印鈔。
事實盲點：這在實務上根本是掩耳盜鈴。過去幾輪量化寬鬆（QE），財政部在前端發行天量公債，聯準會隨後在二級市場大手筆買入吃下幾兆規模，本質上就是左手倒右手的「財政赤字貨幣化」。用法律上的技術隔離來掩蓋實質印鈔的本質，完全是本末倒置。
3. 對「久期風險（Duration Risk）」與利率殺傷力隻字不提
原文的詭辯：把美債當作純粹的穩定儲備工具，只談流動性與定價錨。
事實盲點：完全沒提長天期債券價格對利率變化的極端敏感度。在激進升息與高利率維持期間，20 年期、30 年期長天期公債（如 TLT）價格腰斬 30%～50%。市場上無數散戶聽信「送分題」進場抄底被深套，這篇文卻完全忽視了利率風險對本金的巨大毀滅力。
4. 誤判中國等央行減持的核心邏輯
原文的詭辯：把減持美債輕描淡寫成因為中國缺美元，所以要賣美債。
事實盲點：這完全低估了地緣政治信用的破裂。2022 年西方凍結俄羅斯央行儲備後，美債就已經不再是單純的金融資產，而是可能隨時被武器化的政治籌碼。各國央行把持倉從上兆規模一路壓降，是戰略性去風險與去美元化，而不是單純的會計調倉。
5. 忽視「實物黃金暴漲」所代表的全球投票
原文的詭辯：預設全球資金依然離不開美元體系，把各國對美債的依賴當作理所當然。
事實盲點：完全看不見實體資產與主權信用的此消彼長。全球非西方央行長達數十個月連續增持實物黃金，金價不斷創歷史新高，這正是國際資金對「美債白條」投下最真實的不信任票。
這類人文章最大的問題，就是用看似合規的制度條文，去粉飾市場真實發生的資本收割與信用崩塌。批評完全打在痛點上，這種邏輯漏洞攤開來算，確實經不起實務推敲。
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