Nvidia拖累美股，同時將拖累澳元兌日元！

不出意外，Nvidia財報大超預期；不出意外，Nvidia股價大幅下跌。熱門板塊的“財報好，股價跌”再一次被印證！

盤後公佈的二季度財報真是不錯。營收300億美元，同比增長122%，高於分析師預期的288億美元。其中AI相關的數據中心（包括GPU）營收263億美元，高於預期的251億。毛利潤75.7%，高於預期的75.5%。每股盈利（EPS）報得0.68，高於預期的0.64。三季度營收指引為325億美元，高於預期均值319億美元。

整份財報無死角的好，然而股價卻在盤後先漲2%，隨後暴跌8%。

原因非常簡單。上述的預期是華爾街分析師給出了理性預期，而股價中包含的卻是市場的非理性預期。財報的確是好的，但沒有好到滿足當前股價的要求。在週二《Nvidia股價該漲該跌》一文中明確寫道，“如果EPS達不到0.75的水準，股價就容易出現衝高回落的割韭菜行情。”

那麼以當前的財報，股價應該在什麼位置呢？二季度EPS為0.68，合計過去一年的EPS為2.15，以市盈率51為基準，預期股價應該是110美元左右。而目前盤後股價才跌到117，還有一定的下跌空間。而且不是說跌到110就能反彈的，考慮到短線價格慣性，以及增長率不足導致市盈率可能短期低於50。Nvidia的股價很可能短期內會跌至甚至跌破100大關，隨後慢慢反彈至110位置並開始等待下一波消息面驅動。而Nvidia短期回檔會給予美股大盤巨大的壓力。如果本周GDP與PCE表現良好，帶動美元升值，會進一步提高美股壓力。

好數據將成為壓倒美股的最後一根稻草

之所以說數據好會帶動美股下跌，是因為美債利率有些過低了。相比於其他國債的債券利率，最近美債利率有些跌過頭了。


澳美利差 vs 澳美匯率

其中最明顯的是澳洲與美國的國債利率之差。從澳美利差近期的表現來看，由於交易員對聯準會9月50基點的降息押注，以及澳洲通膨仍然在3.5%的高位，兩者疊加的影響令利差持續上升，達到了2年來的最高水準。這意味著市場判斷澳洲的通膨、利率以及經濟遠比美國更加堅韌與頑固，但這長期來看是不合理的。尤其是中國需求下滑的階段，澳洲長期經濟表現理應不如美國。目前利差過高，後續會降低，這將導致澳元的下跌與美元的上漲。而美元的上漲（或者說美債利率反彈）會導致美國科技、通訊與非必需消費品板塊進一步下跌。

美股下跌可能拖累澳日匯率

考慮到美股下跌期間會令套利交易退潮，從而帶動日元與瑞郎升值。綜合來看，在Nvidia財報發佈之後，配合高於預期的美國經濟數據，澳元將快速貶值，日元將快速升值。因此澳元兌日元存在較強的空頭動能。


AUDUSD一小時圖

從澳元兌日元一小時圖來看，目前價格處在明顯震盪區域，現價接近震盪上沿，存在高位阻力。考慮到中國股市開始回檔以及澳洲3.5%通膨影響已經釋放，短線交易策略應該考慮逢高做空。阻力位置在98.4附近，採用小止損的左側交易。日元的上漲動能可能發生在今日美市開盤前後。中短線交易則需要等待澳日跌破97.8或97.6的趨勢線與水平線支撐，需要關注週五的日本失業率影響。


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