在外資買超下未破40 PER 38.07 PBR 1.7
列入追蹤
個人積分：57分
文章編號：72781156
個人積分：86分
文章編號：72781312
個人積分：264分
文章編號：72781478
個人積分：3485分
文章編號：72781515
個人積分：57分
文章編號：72782004
個人積分：3485分
文章編號：72782135
個人積分：482分
文章編號：72790954
個人積分：57分
文章編號：72914636
個人積分：196分
文章編號：72915291
個人積分：57分
文章編號：72917583
用紀律投資 對抗不確定市場 用紀律投資 對抗不確定市場 2019年4月24日 下午1:22 文/林奇芬
今年以來股債市走勢，可說是讓人跌破眼鏡。費半領先創新高，美股S&P500指數也即將突破新高，債市也同樣表現亮眼，全球債、新興債、高收債都呈現上揚走勢。去年第四季愁雲慘霧，今年第一季卻開香檳慶祝，這樣的市場究竟該怎麼投資呢?還是謹守自己的投資紀律，不過度樂觀，也不過度悲觀，保留部分現金，才是最佳投資策略。
最近國際金融市場又出現股債同歡的走勢，這樣的表現其實隱藏一些危機。如果按照景氣循環階段，通常是景氣初復甦階段才會出現股債齊揚，而在景氣熱絡的高峰，則是股市漲債市跌。而目前全球對經濟景氣預測多偏向景氣趨緩，也就是股市要留意高點反轉，而債市則要開始留意布局時點。究竟現階段是否適合減股買債呢?可能還不到真正轉換時機，因此只能股債兼具，當個「市場動、我不動」的投資人。
全球資金賣股票買債券
觀察目前全球資金流向，似乎已看到資金逐漸從股票基金轉進債券基金趨勢。根據晨星對全球基金流向的統計，近三個月資金大幅流入固定收益(債券)基金，高達3735億台幣，但股票基金則是呈現資金淨流出，賣出4675億台幣。即使今年第一季股債市同步上揚，但今年3月資金仍是流入債券基金1207億元，流出股票基金2063億元。看起來投資人心態越趨保守，棄股轉債。
但另一方面，我們卻看到股票市場持續上漲，不僅美股再創新高，連多災多難的歐洲股市，最近也逐漸站上年線重返多頭格局，去年最衰的中國股市，今年更是一馬當先，成為漲幅最大市場，而台股更是站上睽違已久的11000點。
資金寬鬆，金融市場續High
我們一方面看到各國央行，擔心景氣趨緩風險，從緊縮資金的鷹派轉為鴿派，但另一方面，因為對寬鬆資金期待，又推升了金融市場上揚，股債皆受惠，究竟這場資金Party還可以歡樂多久，真是沒人知道。
不過好消息是，美國可能景氣趨緩，但中國能不能接棒，成為推升全球經濟成長的另一個動能?根據IMF對全球經濟成長預估，原先對2020年景氣預估是低於2019年，但今年4月公布的最新預估，卻出現了成長的現象。其中對美國2019、20年的經濟成長預估，分別是2.5%、1.8%，顯示美國是景氣趨緩。但對新興市場的預估，卻分別是4.5%、4.9%，呈現上揚走勢。由此可知，IMF對明年的樂觀預期，主要來自新興市場的推升，而不是成熟國的推升。IMF也指出，若中美貿易戰和緩，中國景氣持續復甦，則對全球景氣具有良性發展。
究竟美國能否保持在景氣高原期，不至於步入衰退？究竟中國能不能與美國關係和緩，推動景氣成長？究竟全球央行是否續唱高鴿，還是會由鴿轉鷹？這些問題我們只能觀察，無法準確預測。
投資市場本來就是千變萬化，唯一能掌控的只有自己的投資行為。現階段股市高高在上，但似乎仍有續航力，債市在不升息下，也具有吸引力。因此，最好的投資方式，是按照自己的風險屬性，配置好股債比例，保留部分現金，來因應這個多空糾結的市場。
關閉廣告