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文章編號：85158044
註 :中立（Neutral ）、符合大盤比重（Market Weight ）及持有（ Hold）屬於同一等級，加碼（Overweight）、買進（Buy ）及超越大盤表現（ Outperform）是表示有加碼空間，至於減碼（Under-weight）、賣出（Sell）及 低於大盤表現（underperform）則屬於看空的建議
【報告摘要】
1Q22 營運表現，營收 148.56 億元 (QoQ +15.94%、YoY +5.57%)，稅後淨利 44.09 億元(QoQ +29.03%、YoY -0.05%)，毛利率 79.0%，營益率 35.39%，淨利率 29.68%，EPS 0.39 元。
展望2022年，永豐金預計2022將有更高的貸款成長，管理層預計貸款的動能將持續到2Q與3Q 2022年。同時，淨利息收益率受惠於利率成長，手續費收入維持在高個位數的成長，然而儘管過去一年市占率有所增加，但預計經紀業務仍將放緩。
我們對於 2022/2023 年的預期，稅後淨利 168.83/186.16 億元，EPS 1.5/1.65 元，目標價由 16.30 元上調為 20.50 元，投資評等維持買進。
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法說會法人問配息政策 印象中 是要求穩 保持60-65%
以現金為主
配息率不高 抗漲亦抗跌
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文章編號：85173929
銀行~
除安泰銀、京城銀跌破去收盤價外，其餘皆漲。今年迄今漲幅最高是臺企銀19.19%，後續聯邦銀、高雄銀、上海商銀、台中銀、王道銀...等都有一成以上漲幅。
證券期貨票券~
全軍覆沒，今年股價全數走跌；
保險~
新產16.63%漲幅居冠、三商壽21.1%跌幅第一。
金控~
今年迄今收漲的有兆豐金、玉山金、第一金、中信金、華南金、永豐金。以華南金漲幅9.19%最高，跌幅以新光金20.5%最高。
由今年迄今統計來看，不同金融業者間的股價漲跌幅高低差合計最高逾四成。若再拉長期間，把是否填息納入統計的話，統計數據有相當的變化。
後續是強者恆強，或是落後補漲？
目前只有少數幾家已除息外，接下來七八月是除息旺季。若要參與除息，該選那幾家？
https://www.chinatimes.com/newspapers/20220624000140-260202
台股跌不休 股民平均虧 85 萬
04:102022/06/24
工商時報 柯宗沅、李娟萍
美國通膨高漲，市場擔憂全球經濟恐陷入衰退，加權指數23日再殺至今年新低，全年指數大跌3,042點；根據統計，今年來台股（上市櫃）市值蒸發逾10.38兆元，按5月底累計開戶人數1,222萬人計算，平均每位股民帳面虧損84.86萬元。由於股市為台灣經濟櫥窗，台股跌跌不休恐引爆內需下滑等連鎖效應。
根據統計，台股自2012～2021年間，十來來市值大增41.62兆元，但這種好光景卻在今年結束，截至23日止，台股今年來市值蒸發逾十兆元，近期來股市小白PTT畢業文倍增，包括抄底變抄家、夜宿公園、慘住套房等告別文紛紛出籠。
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文章編號：85176475
【財訊快報／記者巫彩蓮報導】群益金融集團於今(24)日舉辦「2022下半年投資展望線上說明會」，美國科技股與新興市場大跌，預期台股今年高點已過，投資策略聚焦股價趨勢維持多頭的個股波段價差交易，控制部位持盈保泰，下半年承續俄烏戰爭、油價與農糧、CPI通膨等變數，以及聯準會升息加速，空頭市場型態可視為時間、指數的總修正，台股走勢將與費城半導體指數同步。
台股在今年1月衝高到18619點後反轉，美國科技股觸頂反轉、FAANG股暴跌，加上美國聯準會宣布緊縮貨幣政策，科技產業供應鏈疫情紅利結束，台股與全球大多數股市同步由多翻空，群益金融集團去年預估，今年合理低點為15000點，惟外資因應基金贖回，減碼台股，指數自高點回檔3成，跌破年線後下探趕底，實際上通膨與升息重創美國消費能力，台灣出口將大幅放緩，美國科技股與新興市場大跌，疫情問題衝擊經濟解封速度，預估低點調整為13000點，之後再出現V型強勢反彈。
群益金融集團提醒，投資人要留意指數震盪走跌終會反轉，但個股完全不同，多頭格局破壞式創新公司如「在風口上的豬」股價一飛衝天，空頭市場重視恆常價值，「成長股」股價至少下跌50%；至於半導體景氣大論戰，台積電(2330)股價看法分兩派，樂觀派認為台積電技術領先優勢長期營運樂觀，保守派則認為地緣政治風險無法量化且現金殖利率已不具吸引力。
未來經濟表現，主要各國GDP有可能逐季下行，世銀預估美國實質GDP自去年5.7%下滑到今年2.5%；中國GDP自去年8.1%，下滑到今年4.3%，2023年兩國GDP將回穩；虛擬貨幣面臨空頭市場考驗，近年被當作類黃金避險的虛擬貨幣，隨著聯準會緊縮政策、美元轉強，以及包括大陸等多國政府加入禁止交易行列，比特幣帶頭重挫。
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台積底部未明？散戶哭 前操盤手驚揭迷思
工商時報 數位編輯 2022.06.24
受到大盤不振、外資出走影響，台積電在年初創下688元新高價後，股價直直落，半年以來已重挫超過23%，昨（23日）盤中一度摔至波段新低485元，讓不少投資人哀號，更好奇台積電究竟會跌到何時，有位已退役的總經、債券操盤手解析，未來不排除看到3字頭，合理區間落在269至367元，應該破除護國神山不能跌的迷思。
台積電股價跌破600元時，許多PTT網友引述分析師名言「600元以下的台積電是老天爺的禮物」起鬨，當時台積電的低價也吸引許多散戶進場買股，但沒想到股價竟然「越抄越底」本周更跌破500元大關，昨盤中的485元寫下一年半以來的新低。
台積電股價持續狂殺，外界也好奇究竟會跌到哪？鏡周刊報導，一位擁有25年資歷、曾掌握百億美元部位的已退役總經、債券操盤手認為，「投資市場向來是相對利益觀點，以台積電現金股息殖利率來看，若要與未來持續上升的美國2年期公債殖利率相當，股價將持續修正，未來不排除看到3字頭。」
此外，他也提到，若台積電真的跌到3字頭，屆時台股就會看到萬三，投資人該破除護國神山不能跌的迷思。不僅如此，他認為，如果聯準會持續升息，進一步推高美債殖利率，推估台積電股價回檔區間落在269至367元，目前台積電殖利率為2.2%，而美債殖利率達3.14%。
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金融股 目前感覺似還好 賣壓不大 畢竟已經修正一波
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文章編號：85181450
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市場多空的一念之間
上一週美國公市5月CPI創下8.6%的新空，觸動聯準會官員的敏感神經，所有暴力式升息言論盡出，美國道瓊工業指數重挫逾3000點，24日，道瓊工業指數大漲823.32，漲幅2.68%，Nasdaq上漲3.34%，這一週，Nasdaq上漲7.49%，費城半導體指數上漲5.43%，道瓊工業指數上漲5.39%，中，港股市全面走高，台股下跌337.94，跌幅2.16%，OTC跌3.05%，幾乎是全球表現最差的市場。
牽動美國股市大漲的源頭是通膨看到降溫的訊號，包括油價，天然氣，農產品價格都出現反轉下挫的走勢。CNBC的分析師拿筆畫了一條上升趨勢線，價格正跌破上升趨勢缐，這是商品價格走低的第一道曙光，這次小麥從1294跌到937美分，玉米從813.5跌到673.5美分，大多數農產品都跌到俄烏開打前的價位，貴金屬跌更重，一度到10萬美元的鎳價，跌到24038美元，銅價剩8409美元，象徵商品價格的CRB指數從329.59跌到296.69；這次飆漲的天然氣從9.32跌到6.173美元，油價慢慢向俄羅斯入侵烏克蘭的價格修正⋯⋯
對照引發通貨膨脹的所有元素都出現往下走的景象，市場出現一翻兩瞪眼走勢，美國道瓊工業指數在6月10日當週大跌1506.91，17日那週下跌1504.01，這一週大漲1611.9，這是標準翻臉如翻書的走勢。
最近的聯準會不官員從鮑爾以下的官員，都頻頻放狠話，且愈講愈狠，最大的目的就是要消彌市場強大的預期心理，這種用心戰喊話的手段，到目前為止，收到一些效果。接下來是6月CPI的數據。全球股市持續下跌半年，這次標普500下跌21%，已十分接近1929年的跌幅。如果商品走勢沒有惡化，下半年全球股市有偏安的機會！
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似感覺 俄 烏戰 差不多了
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2022-06-26 19:28 經濟日報／ 記者
廖珮君／台北即時報導
央行升息半碼，各銀行20日起陸續拉高存款利率，和過去最大差異是「活存利率足額調升半碼」，這歷年首見的大動作，令投資圈大感詫異，據透露，近日有金控業者做海外Road Show時向外資機構坦言，央行這次無差別升息，讓銀行股「升息紅利」大縮水，對拉升銀行業淨利差（NIM）、貢獻獲利有限。
過去20年來、央行共8個年度升息，均拉升各銀行定存利率，但活存息則不一定跟進，如2004~2007年這4年央行升息，以台銀來看，活存息全按兵不動，2008年兩次升息、活存息反降，2010及2011年活存息也僅略為調升0.01~0.03個百分點。
一家金控主管說，央行過去並不管活存息，如今年3月升息一碼，台銀活存息僅拉升0.04個百分點、活儲息調升0.1個百分點，各反映當時定存息升0.25個百分點的近1/5及4成。
但這次6月升息半碼，在央行要求下，各銀行活存／活儲利率全部拉升0.125個百分點，與定存調幅相同，是央行採取升息動作來首見，被銀行圈視為「無差別升息」，壓縮銀行股的升息紅利。
台灣銀行業主要收益來源是放款（存、放款利差）、債券投資的淨利息收益，占整體淨收益比重逾6成，其中又以台幣放款占逾7成最大，換言之，台幣活存比愈高者、資金成本上揚幅度愈小，淨利差擴張幅度就愈大。
該主管說，但這次活存、定存、放款利率均同步拉升半碼，等於銀行業擁有高活存比、低資金成本的優勢就沒了，進一步壓縮台幣存放款的淨利息收益空間。
法人以各銀行利率敏感度分析，美國、台灣每升息一碼，往後一整年的淨利差可分別擴大0~2個基本點、及4~6個基本點（1個基本點是0.01個百分點），對每股稅後純益貢獻0.02~0.028元，以台幣淨利差擴大的貢獻程度最高，台灣利率政策影響銀行股也愈鉅。
另一家銀行財務主管分析，央行這次從拆借利率、NCD全拉升半碼，並要求各銀行活存息也需同額調升，有兩大目的，一、拉升市場利率水準，二、避免活存與定存利率差距過大，讓薪轉戶、活儲的小資族也可享受升息利多。
該主管說，事實上，央行本來就在升息半碼和一碼中難以抉擇，升息一碼應較符合美國升3碼步調，但考量疫情房貸戶與企金戶負擔加重，擔心「升足」恐會重擊放款戶，因此最終僅調升半碼。
法人說，銀行放款調升半碼，也同額拉高活存息，對銀行業來說，活存比逾7成者，如一銀、華南銀、國泰世華銀者，因利息成本同步墊高，利差短期助益有限，惟長期而言，市場利率水位高，還是有賺頭。
該法人說，今年3月雖台美同步升息，但銀行業首季放款收益率多未反映，反倒是存款利率率先反映升息，造成首季整體國銀平均存放款利差，較上季走低1個基本點到1.23%，預期第二季會先反映3月升息的放款收益率，下半年利差走勢則須視9月央行動向而定。
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央行升息半碼 台銀等官股調高存款利率半碼
出版時間 2022/06/17
台銀今天宣布因應央行升息，調高定存與定儲利率，自下周一起生效，調整幅度0.055~0.19個百分點，並調升活期性存款利率，調整幅度0.125個百分點。
合庫也宣布調整活期存款、活期儲蓄存款及媒體薪資轉帳戶均調升0.125個百分點。一般定期存款與定期儲蓄存款機動利率1個月至3年期各期別均調升0.125個百分點；固定利率1個月期至3年期各期別調升0.125至0.19個百分點。
大額定期存款與定儲存款機動利率1個月期至3年期各期別均調升0.105個百分點。固定利率1個月期至3年期各期別調升0.105至0.135個百分點。
土銀今天跟進也宣布「一般」定期性存款各天期機動、固定利率均調升，調升幅度為0.125%。活期存款利率由0.080%調升為0.205%，調升幅度為0.125%。活期儲蓄存款利率：由0.180%調升為0.325%，調升幅度為0.145%。
薪資轉帳活期儲蓄存款利率由0.260%調升為0.385%，調升幅度為0.125%。證券戶活期儲蓄存款利率維持0.010%不變。大額定期性存款各天期機動、固定利率均調升，調升幅度為0.120%~0.155%。（林巧雁／台北報導）
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活期升半碼，每年銀行要付不少給存戶 尤其公股大行庫 活期存款餘額多者
房貸也升息...(大於500萬)大筆活定存的人多,還是房貸的人多 ???
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降評金融股 大摩開第一槍
本文共430個字
經濟日報 記者黃力／台北報導
2022/06/27
03:01
由於資本市場波動、債券殖利率反彈，壓縮壽險股淨值，摩根士丹利（大摩）最新出具的亞太戰略報告中，特別聚焦台灣金融產業，並調降富邦金（ 2881 ）、國泰金投資評等至「中立」，目標價各為68.5元、50.9元，為外資圈降評台灣金融股開第一槍。
美國通膨在5月上升至8.6%，美國10年期債券殖利率在6月中上升至3.5%，同時，聯邦基金利率2022年預期中值由2.25%至2.5%升至3.4%。
大摩表示，美投資級企業債券殖利率第2季平均季增1.2%至1.4%，較第1季平均季增0.9%至1.3%高，台灣壽險持有資產逾六成為外國債券，因此預期第2季淨值將較第1季有更多修正。
據統計，國泰和富邦人壽淨值在下半年將各減少32%、27%，因此預期國泰金和富邦金每股淨值將各下降至35.6元、50.0元。
另據台灣政府近期所預期的染疫率推估，大摩預期第2季至第3季的防疫險理賠比率將有15%至20%，而隨一年期防疫險各在5月和7月來到到期高峰後，預期產險淨值高點將落在第2季至第3季。
