寫的真的是太好了。
BookSilver wrote:
想想，大概已經有四年的時間，沒有針對個股或股市發表言論了。自從明白了「股票市場是有錢人的垃圾場，卻是窮人的淘金場」這個真理後，這些年來自己也不再進出股市了。當然，我這裡指的股票市場主要是指次級市場而言，雖然一堆教科書冠冕堂皇的訴說著證券市場對經濟體的幫助，但是真相是，在次級市場裡那些被賣來賣去的股票，對母企業的直接幫助幾乎是微乎其微的。真正對企業有直接幫助的，只有初級市場的IPO，也就是母企業直接發行新股向市場籌資，而初級市場也往往才是致富的發源地和有錢人玩的遊戲。
為什麼說「股票市場是有錢人的垃圾場，卻是窮人的淘金場」呢？舉個最近比較紅的例子，就是胖達人，或許那票人現在面臨著輿論的壓力和官司的糾葛。但無可否認的，在金融市場裡，他們才是真正的贏家，而且他們不知道已經贏了多少次。你以為帝寶真的是如報導所說的，長期投資鴻海15年就可以住的起的嗎？套句電影《中國合伙人》裡的台詞，絕大多數的散戶真的是「Too young, too naive」。這次胖達人一役，對他們來說或許收尾收的不夠漂亮也不夠完美，後續可能還有官司的麻煩。但同樣的，胖達人一役，他們仍然是贏家。
用我的著作《金融大騙局》裡的說法來形容的話，那就是對所有的散戶來說，金融市場其實就是一個不折不扣的賭場。而賭場裡的贏家，除了賭場的老闆和各個賭桌的莊家之外，可能還有在場邊販賣賭具和教授賭術的「江湖術士」。總之，贏家絕對不會是賭客。事實也一再地告訴我們，不管是採用宏觀總體經濟理論的價值投資派，或是只注重價量和籌碼關係的技術交易派，就我們實際看到的結果，往往是一批又一批新的賭客，在這個金融大賭場裡不斷地輸光他們的錢，然後不斷地再尋找新的統計數據、新的計算模式、新的操作工具，然後週而復始。而唯一在這一次又一次的輪迴中獲利的，只有那些不斷販售你新的統計數據、新的計算模式、新的操作工具的「賭場周邊行業」。而他們的主要獲利來源，也是來自於販售他們最新的「必勝賭術」，絕對不是自己下場投資的獲利。但講的現實一點，這些「江湖術士」至少比這些賭客們還都還更了解這遊戲規則的真相。
技術交易派的思考盲點
力道K線、籌碼K線、布林通道、程式交易...，一個個最新的投資依據不斷的被發明出來，相關的書籍和課程更是如雨後春筍般的冒出。每個技術分析派的投資人，都試圖去找到一個所謂的「終極公式」，然後可以就此靠著這套公式，享受著被動收入的輕鬆日子。但你知道嗎？許多技術分析派投資人奉為圭臬的《波浪理論》，其發明者愛略特在去世之後，旁人清點他那少之又少的遺產，發現他根本沒辦法靠波浪理論賺錢，而是只能靠到處演講的所得勉強糊口而已。另一本常被投資人掛在嘴邊的《股票作手回憶錄》，其作者傑西李佛摩經歷三度破產之後，最後一次又再度破產，加上妻子也離他而去，在窮困潦倒的情況下自殺。
為什麼理論和實際的結果總是差這麼多呢？我在《金融大騙局》裡也用了親身的慘痛教訓當作例子告訴你，不管在那個投資領域，不管號稱多麼神奇的指標、公式、程式...，其真正有效的時間往往不會超過兩年。大家試著回想一下，兩年前你在市場上聽過那些很牛的程式交易或操作模式，現在還在嗎？道理很簡單，你今天用了一套新功夫，在市場上或許真的可以打敗對手。但是不要忘了，你的對手這次輸了，他下次就不會再用同一套功夫上場，他也會去研究新功夫，而你的舊功夫如果被打敗了呢？你也一定會去找新功夫。所以技術分析就是一場無止盡一物剋一物的輪迴，而失效的功夫，相信我，過幾年就會再有效了，因為這就是一場「棒打老虎雞吃蟲」的簡單遊戲。而花費大把時間精力去鑽研技術分析的投資人，在我看來則是傻中之傻，因為你所花的時間完全沒有累積性，終究會有一把你極度有信心的大注，讓你再次輸光所有的籌碼。因為你就是那永遠執迷不悟的賭客，你不買單？誰買單？
而關於真正能在技術分析這個領域屹立不搖的人，我曾經舉過一個例子：
廟宇舉辦的卜盃比賽，總會有人連擲100個聖盃拿到冠軍。而真正聰明的冠軍得主，就知道他絕對不能再參加下一屆卜盃比賽，他只要打著「卜盃冠軍」的頭銜，就可以到處開班授課，告訴大家如何卜出聖盃的各種秘密，反正只要學員夠多，總會再出幾個卜盃冠軍，那他的招生就更無往不利了。接著就會有比較有「慧根」的徒弟，在參加了幾次卜盃比賽卻成績不理想後，悟出了真正的大道理。於是他們開始打著「卜盃大師不為人知的卜盃秘密」等口號，用歷屆卜盃冠軍的名號，繼續的將開班授課的生意發揚光大。這就是台灣坊間目前投資補習班開的亂七八糟的真相，因為「最快致富的方法，就是教人家怎麼致富；最快成功的方法，就是教人家怎麼成功」。
價值投資派的思考盲點
不可否認，長期來說，一家上市公司的股價表現，和其獲利能力肯定存在著某種程度的正相關，你我都聽過的一個例子就是：公司的獲利能力就好比狗的主人，而股價就像小狗，雖然小狗會不斷地在主人前後跑來跑去，但始終不會離主人太遠，所以只要主人前進的方向是對的，縱使小狗暫時落後了主人，也一定會有趕上的時候。以股票市場的用語就是「股價終將反映公司的基本面」。而這套理論也成了那些價值型投資人挑選股票的主要依據之一，但是我們必須正視的一個事實就是，此套理論必須套用在「長期來說」這個前提下，至於這個「長期」有多長？我只能說，遠超過絕大多數散戶投資人所能忍受的長。
在「長期」的過程中，有太多太多短期的因素影響著股價，而每一個短期的因素，其影響股價的幅度都可能遠大於你對於「長期」所設定的停利點或停損點，於是你只好停利或停損了。但如此一來，「長期來說」真正在決定你停損或停利的因素是什麼呢？
舉一個最近發生的例子：
曾經說過「寧願餓死也不做遊戲」的馬雲，終於按捺不住，宣示進軍手機遊戲產業。而且一出手就使出過去一貫的強力價格競爭。過去，手機遊戲業者參加騰訊平台，九成利潤歸騰訊，一成歸業者；現在馬雲擺出的陣仗是開發商獨享七成利潤，兩成鯞阿里巴巴，一成捐給農村孩童。受到這個消息衝擊，香港手機遊戲股全都漲翻天。其中，博雅大漲30.4%，雲遊漲15.5%，網龍漲8.1%，IGG大漲29.8%，手機遊戲股瞬間成了港股最暴衝的焦點。也就是說，所有會影響股價的因素，突然間全都不如一個「利多消息」對股價的影響來的大，而且這種狀況在金融市場竟然是常態，特別是台灣的金融市場。
當你設定好5%~10%的停損或停利點，作為長期穩健投資的依據後，卻發現10%~20%甚至更高的短期波動出現的頻率遠超乎你想像的多，那你的長線依據其實已經不太具有意義，因為最終決定買賣依據的，已經不再是長期因素，而是「隨機性的短期因素」。請您仔細回想一下自己或親朋好友的投資生涯，是不是常常這樣呢？最後賣出的判斷依據往往和你一開始所設定的截然不同。
你可能會想說，我就是要學巴菲特，在好公司被低估的時候一次大量買入，然後長期持有，享受公司的成長和盈餘分配，永遠不賣出持股，當個真正的價值型投資人。這個想法很好，但又有前提，那就是你的本金要夠大，然後要在你本金已經夠大的時候遇到這樣的機會，然後還要在這樣的機會出現的時候，懂得去把握住。很抱歉，99%的散戶滿足不了這個前提，你說我為什麼這麼肯定？因為我有眼睛和頭腦。而且我要再告訴你一件我已經講過很多次的事，那就是巴菲特的致富關鍵，絕對不是像那些頌揚巴菲特投資方法的書籍所描述的那樣。您是否思考過？華倫巴菲特有沒有可能只是另一個世界級的造神運動？他存在的目的就是讓全世界的散戶持續的相信「買股票可以致富」，進而不斷地把自己辛苦工作的血汗錢，丟入一個個早就被設計好的金融大騙局中。市面上所有關於華倫巴菲特如何選股的書籍，沒有一本是他本人寫的，當所有的財經媒體不斷的在對他歌功頌德時，很有可能他也知道自己存在的目的和這一切背後的真相，只是他不想講、也不能講。
金融市場真正的贏家
真正懂遊戲規則的有錢人，是不會在次級市場買股票的，富爸爸的系列書籍裡不也說過，真正的有錢人一定是Sell，而不是Buy。比爾蓋茲靠賣Microsoft的股票而致富、華倫巴菲特靠賣Brekshire Hathaway的股票而致富...類似的例子數都數不完。台灣業界也流傳著一個笑話：「你以為雪紅姐是靠賣手機致富的嗎？你錯了，她是靠賣股票致富的！」即便現在HTC的股價看來窮途末路，but so what？雪紅姐已經是個贏家，真正的贏家。而你呢？只能繼續去研究一堆公司的財務報表，或是繼續去上一堆什麼技術分析、程式交易的課，然後等時機到了，再來買單一次。
富比世公佈的世界前500大富豪當中，扣除靠繼承上榜的，清一色是靠「賣股票」而上榜的，也就是他們的身價主要來自於「持股市值」，而這些市值又是怎麼來的呢？正是全世界的散戶們共同買單所支撐起來的。這，就是真正的遊戲規則。請千萬記住，在金融市場裡，真正比的是內線、比的是設局、比的是資訊的不對稱和規則的不公平，絕對不是算統計、賭機率或比運氣。
不需要了 謝謝
