遠超預期！中國3月出口意外大增14% 一季度貿易順差擴大超75%

4月12日周五，中國海關總署公布數據顯示，以美元計，中國3月出口同比增14.2%，預期增6.5%，前值降20.7%；進口降7.6%，預期增0.2%，前值降5.2%。

按美元計價，一季度，中國外貿進出口總值1.03萬億美元，下降1.5%。其中，出口5517.6億美元，增長1.4%；進口4754.5億美元，下降4.8%；貿易順差763.1億美元，擴大70.6%。

以人民幣計，中國3月出口同比增21.3%，預期6.3%，前值-16.6%；進口同比降1.8%，預期2.6%，前值-0.3%。

按人民幣計價，一季度，我國外貿進出口總值7.01萬億元人民幣，比去年同期增長3.7%；其中，出口3.77萬億元，增長6.7%；進口3.24萬億元，增長0.3%；貿易順差5296.7億元，擴大75.2%。

三月進出口數據出爐後，滬指翻紅，創業板漲幅擴大至0.32%，深成指接近翻紅；國債期貨短線下挫，十年期國債期貨一度擴大跌幅至0.17%。



華爾街見聞首席經濟學家鄧海清博士指出，從整體上看，一季度進出口均偏弱，同比增速均弱於2018年四季度和2018年全年。由於進口表現相對於出口表現更弱，一季度貿易順差大幅增長至763.1億美元。究其原因，2018年確實由於國際貿易問題導致了進出口出現提前的效應，這一效應隨着貿易問題緩和逐漸消退，導致2018年四季度開始進出口數據持續補跌，此外歐洲經濟持續大幅下滑，美國經濟略顯疲態，也導致了進出口數據的持續回落。

中信固收點評稱，從出口和進口的分析來看，3月份出口同比增速的反彈屬於暫時現象，而且從台灣和韓國的情況來看，未來出口壓力仍大，而且近期美聯儲和歐央行紛紛超預期轉向，全球經濟仍然面臨下行以來。其中，對美出口緩慢增長，主要受到了人民幣小幅貶值、對一帶一路沿線國家出口提振、去年3月份出口疲弱的基數效應等因素影響。

對美出口緩慢增長 一季度中美貿易下降11%
分國別/地區看，海關總署表示，一季度，歐盟、東盟和美國仍為我國前三大貿易夥伴，以人民幣計價，我國對歐盟進出口總值為1.11萬億元，增長11.5%，占我外貿總值的15.8%；我與東盟貿易總值為9345.5億元，增長8.1%，佔13.3%；同期，中美貿易總值為8158.6億元，下降11%，佔11.6%。

對美國進出口具體來看，出口6224.3億元，下降3.7%，進口1934.3億元，下降28.3%。3月當月，中國對美國進出口2913.5億元人民幣，增長0.1%，其中出口2149.9億元，增長10.6%，進口763.6億元，下降21%。中國3月對美國貿易順差205億美元，1-3月順差626.6億美元。

其他國家中，一季度，中日貿易總值為5055.5億元，增長3.2%，佔7.2%。與此同時，中國與新興市場經貿往來更加密切，對拉丁美洲、非洲進出口所佔比重分別為7%、4.6%，同比提升了0.7個和0.1個百分點。

此外，一季度，中國對“一帶一路”沿線國家合計進出口2萬億元，增長7.8%，高出外貿整體增速4.1個百分點，占我外貿總值的28.6%，比重提升1.1個百分點。其中，對俄羅斯、沙特阿拉伯、埃及進出口分別增長9.8%、33.8%、18.3%。

大豆進口量同比創四年新低 鋼材進口環比大跌27%
商品方面，3月單月來看，2月進口環比大跌的大豆、成品油、鋼材、媒及褐煤在等的多種商品均在3月出現上漲，其中成品油進口環比上漲27%，未鍛造銅及銅材上漲26%，煤及褐煤上漲33%。此外，3月中國大豆進口較2月的445.6萬噸上漲了10%至491.7萬噸，但與去年同期相比仍然下降了13%，同比創四年新低。

一季度來看，原油和天然氣等大宗商品進口量增加，鐵礦砂、煤炭、大豆進口量有所減少。一季度，中國進口原油1.21億噸，增加8.2%；天然氣2427萬噸，增加17.8%；成品油872萬噸，增加5.8%。此外，進口鐵礦砂2.61億噸，減少3.5%；煤7463萬噸，減少1.8%；大豆1675萬噸，減少14.4%。

中信固收點評稱，鐵礦砂等進口數量的減少，疊加進口價格上漲但進口同比接近零增長，反映出我國生產意願有一定下降。

價格因素拉動一季度進出口增長 春節因素使各月進出口波動大
據海關初步測算，一季度我國進口、出口價格總體分別上漲3.5%、4.4%，呈現溫和上漲態勢。進口方面，部分大宗商品進口價格同比上漲幅度較快，比如天然氣、鐵礦砂、大豆等進口價格分別上漲28.2%、12.8%、8.8%。

海關總署稱，價格因素是一季度進出口增長的主要拉動因素之一，其中出口價格對出口增長的貢獻度達到了66.3%。

2019年1-3月，進出口數據劇烈波動，1-3月出口同比分別為9.3%、-20.8%、14.2%，進口同比分別為-1.6%、-5.2%、-7.6%。海關總署表示，受春節因素、經濟形勢、價格變化等影響，一季度各月進出口波動較大，但總體看，一季度我國外貿繼續保持穩中有進勢頭，質量和效益有所提升。

海關總署新聞發言人李魁文表示，總體看，一季度中國外貿開局平穩，同時我們也要看到，當前世界經濟和貿易增長動能轉弱，外部環境依然複雜嚴峻，外貿發展面臨諸多不確定因素。綜合各方面因素，預期二季度中國外貿進出口有望實現溫和增長。

李魁文還表示，一季度外貿發展呈現以下特點：3月當月進出口增速較快，出口呈現兩位數增長；一般貿易進出口增長且比重上升；歐盟、東盟和日本等主要貿易夥伴進出口增長；對“一帶一路”沿線國家進出口增速好於整體；民營企業進出口增長，比重提升；中西部和東北進出口增速高於全國整體增速，區域發展更趨協調；機電產品和勞動密集型產品出口同步增長。