今天新聞得知消息
https://money.udn.com/money/story/5599/3298666
要嘛就是不打算公開市場上上市一直被人盯財報又被唱衰
不然就是找到地下金主乾脆下市以免被監管
最後理由就是躲貿易戰⋯⋯
反正,只要能顧到現有車主的權益,又不要放棄經營繼續努力下,我對他還是很期望
文章關鍵字
Elon 感覺老神在在,一切都在他掌握中

資金應該是在檯面下已經喬好了

昨天還跑去參加世界駭客大會

氣定神閒的樣子完全看不出來是一間即將要進行史上最大規模私有化公司的CEO

空軍們真的皮要繃緊一點,再不跑就沒機會了
這是公司經理人的看法,歡迎指教。
https://www.facebook.com/chadselllc/posts/687266228301958


跟各位投資人討論一下最近的熱點 - 特斯拉要私有化

特斯拉私有化最近鬧得沸沸揚揚, Elon Musk 在8月7日早 Twitter 推文說他考慮將特斯拉以 20% 的溢價 $420 下市,資金已經獲得保障,這則震撼消息當天推升股價 10.99% 至 $379.57,當天做空者則遭遇了約 13 億美元的賬面損失,但隨後幾天股價幾近下跌,目前昨天收盤 $356.41 對比之前消息公布前,還是有 +4.21% 的溢價,但其實當天消息出來時,已經有不少分析師懷疑「考慮私有化」而非「決定私有化」的措辭是 Elon 為了打擊空頭所採取的做法,目前爭議的點是 Elon 說資金已經到位,筆者母校哥倫比亞大學法學院的教授 John C. Coffee Jr. 也隨即對此評論,要是資金沒有到位的話,Elon 就是有證券欺詐的嫌疑 - “If it’s not fully secure, that’s potentially a very material misrepresentation, and a very straightforward violation of Rule 10b-5” of the securities law — in short, securities fraud.。

先談談這樣的消息可不可信 - 第一,通常這樣規模的 leveraged buyout (LBO) ,消息很久之前就會傳出來,向之前的戴爾跟 Silver Lake 下市,漢堡王跟 3G Capital 或是最近博通高通收購案,談判通常曠日廢時,也可能有好幾輪的要價,這樣的過程不可能董事會完全被蒙在鼓裡,完全不知情,華爾街也沒任何一家投資銀行聽聞,正常幾個月甚至半年一年前市場就可能會有傳聞了,而不會像是特斯拉這次在前天8月12日 Bloomberg 才上放出不願透露姓名的消息人士說"近幾個月在特斯拉建立了近 5% 股權的沙烏地主權投資基金正在探索如何參與潛在的私有化交易的消息",這在筆者看來,有大部分的可能是特斯拉法務部門的操作,為了避免 SEC 調查價格操弄的嫌疑而放出的煙霧,回應市場新聞上完全沒有消息的不合理性;昨天晚上 Elon 也發了推特說明正在跟銀湖(之前把戴爾下市的私募)與高盛"諮詢"下市的事宜,但是還是沒有交代資金如何保障,而交代資金到位與否才是對應目前可能有的訴訟重點。

第二、回到交易本身,不管是 leveraged buyout (LBO), management buyin (MBI) or management buyout (MBO),公司有賺錢有現金流你才有辦法做 leverage,不然你哪來的 leverage ?如何 capital structure 最佳化?特斯拉目前自由現金流最近兩年都在負的 1 billion 附近打轉,現在 privatized 它,就等於是在做創投 Venture Capital 的事情,期望它以後有更高估值產生現金流,然後再丟回二級市場上市套現,疑,有沒有讀者發現怎麼又要上市了?沒錯,因為二級市場的錢好套阿,多了普通投資人 non sophisticated investor 傻白甜與流動性,容易推高估值;就算有哪一家或哪幾家 Private Equity 這麼大膽想要做 Venture Capital 的生意(兩者對 deal size, nature, structure, timing, successful rate 要求天差地遠),那總要退出吧,一般私募基金七年一個 vintage fund ,最多延個三年,到期一半三年多四年就要想退出方案了,特斯拉不確定太高, Elon Musk 一旦下市後,以他目前占控股權22%(還可能再拿不同 share class 超級控股權),且這麼恨監管與空頭,很難確定他會再讓特斯拉回二級市場,唯一可能的投資者就是沒有退出壓力的國家主權基金,但是這也太可笑了吧,沙烏地阿拉伯主權投資基金,不是賣石油的嗎?買下電動車特斯拉是要幹嘛?阿,一定是要開始造特斯拉汽油車了,特斯拉的法務部放消息也要用用腦吧,真好笑。

第三、監管法規與機構基金要求 - Elon Musk 在給員工的內部的信中提及,希望下市後,大家可以留下來繼續做特斯拉的股東,可以降低私有化所需要的資金規模,但以要約價 $420 下市, equity + debt = enterprise value 約 82 billion,就算扣掉 Elon 的 22% 股票,也還要 65 - 66 billion 才有辦法下市,之前戴爾下市規模 25 billion ,這是戴爾規模的兩倍多,不可能會有單獨一家私募基金有胃口吃得下來,要是是外國的主權基金,監管通過與否也加諸了極高的不確定性;接著下市後,喪失了二級市場的流動性,很多共同基金基本上就沒辦法投資了,因為與共同基金的基本要求流動性就不符,總不成我共同基金的投資者要贖回要等半年吧?就算就算真的所有股東都留下convert 成下市後的股東,好,我們不管流動性,那 SEC 規定投私募基金 SPV 架構的公司一定要是合格投資者 accredited investor (資產淨值超過一百萬美金,年收入超過二十萬美金),那這些規定怎麼辦?弄個特斯拉條款?也想太多了吧。

這個私有化交易的可能性筆者是覺得只有 20% - 30% 不到,市場預期更低,只給了 5% 不到的溢價,但 Elon always surprises me ,我們可以拭目以待,筆者目前是短期看空,因為有可能的 SEC 調查與空頭興訟的未確定性,股價低於 $300 會逐漸進場加倉,倉位不會超過整體部位的 1/10。

下次我們再來談貿易戰升級、人民幣匯率方向、英鎊與英國脫歐、最近佳所資產的標的與之前中資炒作股票的回顧,敬請期待。














kevinjen wrote:
今天新聞得知消息https...(恕刪)


已經確認馬斯克放棄私有化了


馬斯克向股東承認縮手:特斯拉私有化計劃流產

這兩天特斯拉很熱鬧,馬斯克看起來心情亂糟糟。

昨天,特斯拉美國加州弗里蒙特工廠發生火災,特斯拉 CEO 馬斯克表示原因是圍牆附近的紙板箱起火,至於這次火災會給工廠生產帶來多大的負面影響,目前還不得而知。

這個月初,馬斯克在推特上放出了想要私有化特斯拉的消息,馬斯克試圖借沙特主權基金的資金幫助以每股 420 美元的價格完成特斯拉的私有化。

出於對資本市場做空者的深惡痛絕,加上沙特主權基金在 2017 年就對此表現出了興趣,馬斯卡克才下定決心要私有化特斯拉。

我正在考慮將特斯拉私有化,因為我相信這對股東有利,讓特斯拉能夠以最佳狀態運營,並推進我們加速向可持續能源轉變的願景。

不過馬斯克還是沒能頂住壓力,今天對股東的一則公開信宣告了私有化計劃的流產。有趣的是,凡事都喜歡在推特上提前官宣的馬斯克這一次在社群媒體上選擇了沉默。

不難看出,他的心情很不好。

以下是公開信原文(翻譯來自網口各,感謝譯者):

放棄私有化

馬斯克 2018 年8 月24 日

本月早些時候,我宣布開始考慮將特斯拉進行私有化。作為私有化進程的一部分,最重要的方面就是了解當前的投資者是否認為這是一種合適的戰略舉措,以及投資者是否願意參與到特斯拉的私有化中。

投資者對特斯拉來說非常重要。2010 年,當我們還只是展望公司的願景,並沒有真正開始生產汽車的時候,投資者們就毅然決然的給予了支持。投資者的信任是推動公司發展的動力,並幫助我們取得成功。

我曾與銀湖、高盛和摩根士丹利接觸,這些機構該領域都擁有世界級的專業水準。同時考慮到特斯拉在私有化過程中的很多因素,以及私有化交易的資金來源,我還花了很多時間聽取股東們的意見,無論持股多少,我都要了解大家的想法,究竟哪種做法才最符合特斯拉長期發展的利益。

基於過去幾週與各個機構和股東接觸討論的結果,以及對公司發展最有利因素的考慮,我可以為大家介紹目前最新的進展。

首先結合我所收到的反饋,很明顯特斯拉現有的大多數股東都認為,作為一家上市公司對特斯拉更有利。此外一些機構股東也認為,他們有一些內部規定,限制了針對私營公司的投資額度。

如果特斯拉私有化,那麼大多數散戶投資者也沒有辦法繼續持有公司的股票。儘管在我接觸過的股東中大多數都表示如果特斯拉私有化,依然還會繼續持有公司股票。但總體來看,目前特斯拉私有化的動力和意願明顯不足,大家都不太同意這麼做。

其次,儘管我已經有了私有化過程會充滿挑戰性的心理準備。但很明顯,實際情況要比我最初預期的更消耗精力和時間。這是很大的問題,因為我們目前必須要專注於增加Model 3 車型的產能,並實現盈利的目標。除非我們在財政上有可持續的資金來源,否則就無法實現自己推進可持續能源發展的使命。

但目前我依然相信,特斯拉依然會獲得足夠多的資金支持。

在考慮了以上所有因素之後,昨天我與特斯拉董事會進行了接觸,決定讓大家知道私有化的最新進度是更好的選擇,董事會也同意了我的這種做法。

展望未來,我們會繼續關注特斯拉最重要的使命:打造消費者喜愛的產品,並對地球的環境和未來繼續努力。我們已經證明,特斯拉可以造出偉大的可持續發展能源汽車,現在我們要證明公司具有持續盈利的能力。我們已經在Model 3 上取得了初步進展,而公司和團隊已經做好繼續努力的準備。

感謝我們所有的投資者、消費者和員工,感謝大家給予特斯拉如此多的關注和支持。能領導特斯拉這樣的上市公司繼續發展,我感到非常驕傲。
DETROIT —
Tesla Inc. CEO Elon Musk says investors have convinced him that he shouldn't take the company private, so the firm will remain on the public stock markets. The eccentric and sometimes erratic CEO said in a statement late Friday that he made the decision based on feedback from shareholders, including institutional investors, who said they have internal rules limiting how much they can sink into a private company. Musk met with the electric car and solar panel company's board on Thursday to tell them he wanted to stay public and the board agreed, according to the statement.
特斯拉最大的問題是產能開不出來 以致無法有更大的市佔

電動車對歐系、日系車商而言 其實沒有新技術

或是說技術只是把引擎換成馬達 底盤結構強化

但電腦與車子的整合就輸特斯拉

其次沒有一個具規模量產的車商 就很難有統一(各家同用)的充電站

而美、中、歐對電動車的輔助是否有變化 這才是要留意的新聞

例如今年開始 中國對電動車的輔助開始降低 後續的影響才是可看的新聞

其次 新能源技術的突破也是影響 日後是走電還是走氫的關鍵

例如 太陽能發電就是因政府的輔助沒了 而開始衰敗的產業

例如 第4代核能 比爾蓋茲的熔鹽反應爐將於2019年試運轉



特斯拉沒救了! 車界大老直言:再過1、2年準備玩完


魯茲接受《CNBC》訪問表示,馬斯克是個好人,但不懂怎麼管理一家公司,他說明,特斯拉永遠不能靠Model 3賺錢,成本高得離譜,僱用9000人在生產線組裝汽車,每年產量卻不到15萬輛,加上沒有軟體優勢、電池優勢,什麼都沒有。



老話 特斯拉只有一個問題 沒有產能
慢火奶茶 wrote:
特斯拉沒救了! 車界大老直言:再過1、2年準備玩完
魯茲接受《CNBC》訪問表示,馬斯克是個好人,但不懂怎麼管理一家公司,他說明,特斯拉永遠不能靠Model 3賺錢,成本高得離譜,僱用9000人在生產線組裝汽車,每年產量卻不到15萬輛,加上沒有軟體優勢、電池優勢,什麼都沒有。
老話 特斯拉只有一個問題 沒有產能


Bob Lutz 從 2010 就在說特斯拉活不過兩年 XDDDDDD

特斯拉早已超過年產量 15 萬 現在差不多 35 萬台了

更別忘了 GM 是在他手下破產靠美國政府救回來的
慢火奶茶 wrote:
每年產量卻不到15萬輛




這每年不到 15萬輛全部是純電動車啊.....

而且今年可能光 Model 3 就接近這個數字



奧迪 e-tron 電動車性能比不上特斯拉,瑞銀分析師不看好
https://technews.tw/2018/09/19/audis-new-electric-car-shows-industry-has-a-long-way-to-go-to-catch-tesla/
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