美國有可能輸掉中美貿易戰

Project Syndicate
世界報業辛迪加

https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-loses-trade-war-with-china-by-joseph-e--stiglitz-2018-07/chinese

美國有可能輸掉中美貿易戰

Jul 30, 2018 JOSEPH E. STIGLITZ

發自紐約——最初人們眼中的一場貿易衝突——始於美國總統特朗普對鋼鐵和鋁徵收關稅——似乎正在迅速演變成與中國的全面貿易戰。如果歐洲和美國之間的停戰協議能維持下去，那麼美國的主要敵人就是中國而非全世界（當然美國與加拿大和墨西哥的貿易衝突會繼續醞釀，因為兩國都不能或不應接受美國的要求） 。

除了正確但如今聽上去已是陳詞濫調的“所有人都是輸家”斷言，我們還能對特朗普貿易戰的可能結果說些什麼呢？首先，宏觀經濟學總是有效的：如果美國的國內投資繼續超過其儲蓄，就必須進口資本並保有巨額貿易逆差。更糟糕的是，由於去年年底實施了減稅政策，美國正在奔向創紀錄的財政赤字——最新預計在2020年將超過1萬億美元——這意味著無論貿易戰爭結果如何，貿易逆差幾乎一定會增加。唯一阻止其發生的方式是特朗普領導美國陷入一場衰退，以致收入下降太多導致投資和進口急劇下降。

特朗普對中國貿易逆差狹隘關注的“最好”結果將是雙邊貿易平衡狀況有所改善，但同等數額的赤字會轉移到其他國家身上。美國可能向中國出售更多的天然氣並少買一些洗衣機；但它會增加向其他國家的天然氣輸出量，並從泰國或其他沒有招惹特朗普的國家購買洗衣機或其他東西。但由於美國干預了市場，相對其他情況它將為進口產品支付更多而出口產品的銷售收入則下降。簡而言之，最好的結果意味著美國將比現在更糟糕。

美國有問題，但不是中國導致的。這是一個國內問題：美國儲蓄太少了。像他的許多同胞一樣，特朗普非常短視。倘若他對經濟學和長期願景有一丁點了解，就會想方設法增加國民儲蓄以減少多邊貿易逆差。

還有一些顯而易見的快速解決方案：中國可以購買更多的美國石油然後將其出售給其他國家。除了交易成本略微增加之外這不會產生任何實際差異。但特朗普可以吹噓自己已經消除了雙邊貿易逆差。

事實上，想要以有意義的方式大幅減少雙邊貿易逆差都是相當困難的。隨著對中國商品需求的減少，即使沒有任何政府乾預，人民幣的匯率也會走弱。這將部分抵消美國關稅的影響；與此同時，它將提高中國相對其他國家的競爭力——即使中國不動用手中其他的工具，比如工資和價格控制，或強力推高生產率，情況也是如此。與美國一樣，中國的整體貿易平衡取決於其宏觀經濟形勢。

如果中國更加積極地實施干預並更加針鋒相對地實施報復，那麼美中貿易平衡的變化可能會更小。雙方互相施加的痛苦程度也難以測定。中國對經濟有更多的控制權，並一直希望能轉向基於國內需求而非投資和出口的增長模式，美國祇是在幫助中國做它正在嘗試做的事情罷了。另一方面，現在恰逢中國試圖處理過剩槓桿和產能過剩之時；至少在某些領域美國的作為使這些任務變得更加困難了。

有一點很清楚：如果特朗普的目標是阻止中國實施其在2015年出台以進一步推進實現縮小與發達國家之間收入差距的40年目標的“中國製造2025”政策，那麼他幾乎注定失敗。相反，特朗普的行動只會加強中國領導人推動創新和實現技術超越的決心，因為他們意識到自己不但沒法再依賴別人，還得面對一個充滿敵意的美國。

如果一個國家計劃打一場戰爭（無論是貿易或其他方面），那麼必須確保有一位好的將軍——具有明確的目標，可行的戰略以及民眾支持——來掌兵。而這正是中美之間的差異巨大之處。沒有哪個國家擁有比特朗普手下更不合格的經濟團隊，而且大多數美國人也不會贊成貿易戰。

隨著美國人意識到他們從這場戰爭中失去了雙重利益，公眾的支持將進一步減弱：就業機會將消失，這不僅是基於中國的報復措施，還因為美國的關稅提升了本國出口商品的價格並使其競爭力下降；同時消費者們購買的商品價格會上漲。這可能迫使美元匯率下跌，美國的通脹率進一步上升——隨之引發更多的反對。到時美聯儲很可能加息，導致投資和增長疲軟以及失業率上升。

特朗普已經表明了當自身謊言被揭穿或政策失敗時會如何回應：他會加倍下注。中國一再為特朗普脫離戰場並宣布勝利提供台階，但他拒絕接受。也許我們可以在他的三個其他特徵中找到一些希望：他對外表而非實質的關注，他的不可預測性，以及他對“大人物”政治的熱愛。或許在某場與習近平主席的盛大會晤中特朗普會宣布問題已經解決，對各項關稅進行一些微小的調整同時中國擺出一些本已計劃宣布的市場開放新姿態，最後皆大歡喜

在這種情形下，特朗普將不完美地“解決”那個他所創造的問題。但是在他愚蠢的貿易戰後的世界已經不復當初：更加不確定，對國際法治的信心不足，邊界管制也會更嚴。特朗普已經永遠地改變了世界，但是是朝著更糟的方向。即使實現了最好的結果，唯一的勝利者也只能是特朗普——他那超級膨脹的自我又增大了一點點。



JOSEPH E. STIGLITZ

Writing for PS since 2001 
248 Commentaries

Subscribe

Joseph E. Stiglitz, a Nobel laureate in economics, is University Professor at Columbia University and Chief Economist at the Roosevelt Institute. His most recent book is  Globalization and Its Discontents Revisited: Anti-Globalization in the Era of Trump .